Rủi ro nguồn cung trở lại, giá cà phê phục hồi

Tuy nhiên, thị trường cà phê thế giới được dự báo sẽ tiếp tục biến động mạnh trong những tuần và tháng tới, khi những lo ngại về nguồn cung, chính sách thuế quan và lượng tồn kho ở mức thấp tiếp tục tạo ra các đợt dao động giá lớn.

Theo Barchart, đợt phục hồi này phản ánh việc thị trường một lần nữa tập trung vào những rủi ro có thể ảnh hưởng đến nguồn cung cà phê toàn cầu, thay vì chỉ nhìn vào áp lực bán sau giai đoạn giá lập kỷ lục.

Brazil tiếp tục là yếu tố chính

Brazil vẫn là yếu tố có ảnh hưởng lớn nhất đến thị trường cà phê thế giới.

Dữ liệu của StatRanker cho thấy, Brazil chiếm khoảng 37% sản lượng cà phê toàn cầu trong năm 2025, gần tương đương tổng sản lượng của 4 quốc gia đứng sau gồm Việt Nam, Colombia, Ethiopia và Indonesia.

Việt Nam tiếp tục giữ vị trí nhà sản xuất lớn thứ 2 thế giới với khoảng 16,5% sản lượng.

Chính vì vậy, mọi thay đổi về thời tiết hay tiến độ thu hoạch tại Brazil đều có thể tác động đáng kể đến giá cà phê.

Theo công ty tư vấn Safras & Mercado, đến ngày 1/7, vụ thu hoạch cà phê niên vụ 2026-2027 của Brazil mới hoàn thành khoảng 52%, thấp hơn mức 60% cùng kỳ năm ngoái và thấp hơn mức trung bình 55% của 5 năm gần đây.

Trong nhiều tuần qua, mưa kéo dài tại các vùng trồng cà phê đã làm chậm việc thu hoạch, đồng thời làm gia tăng lo ngại về chất lượng hạt. Ngoài ra, nhiều nông dân Brazil vẫn hạn chế bán hàng với kỳ vọng giá còn tăng và để chờ đánh giá rõ hơn tác động của hiện tượng El Niño đối với vụ mùa tới.

Tồn kho thấp và El Niño tiếp tục hỗ trợ giá

Theo phân tích của Barchart, lượng tồn kho cà phê arabica đạt chuẩn do Sở Giao dịch Liên lục địa (ICE) giám sát vẫn duy trì ở vùng thấp nhất trong hơn 2 năm, tiếp tục là yếu tố hỗ trợ quan trọng đối với giá.

Khi lượng cà phê sẵn sàng giao ngay không còn dồi dào, thị trường trở nên nhạy cảm hơn với các thông tin liên quan đến sản lượng và thời tiết.

Một yếu tố khác cũng được giới giao dịch theo dõi sát là nguy cơ El Niño quay trở lại trong những tháng tới. Nếu hiện tượng này ảnh hưởng đến giai đoạn ra hoa của cây cà phê Brazil vào tháng 9 và tháng 10, sản lượng niên vụ tiếp theo có thể chịu tác động bất lợi.

Ngoài ra, đồng real Brazil tăng giá so với USD cũng góp phần hạn chế hoạt động bán xuất khẩu của nông dân nước này, qua đó tạo thêm lực đỡ cho giá cà phê.

Đồng nội tệ real Brazil tăng lên mức cao nhất trong khoảng 4 tuần so với USD, làm giảm động lực bán của nông dân và các nhà xuất khẩu Brazil. Khi đồng nội tệ mạnh lên, lượng tiền quy đổi từ xuất khẩu giảm, khiến người bán có xu hướng trì hoãn giao dịch, qua đó hỗ trợ giá cà phê trên thị trường quốc tế.

Biến động giá có thể còn kéo dài

Bên cạnh các yếu tố cung-cầu, Barchart cho rằng diễn biến trên thị trường cà phê thời gian gần đây còn chịu tác động từ hoạt động giao dịch trên thị trường kỳ hạn.

Sau giai đoạn giá tăng mạnh, ICE đã nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai cà phê nhằm kiểm soát rủi ro. Chi phí giao dịch cao hơn khiến thanh khoản suy giảm và buộc một số quỹ đầu cơ phải thu hẹp hoặc điều chỉnh vị thế.

Trong điều kiện thanh khoản thấp, các lệnh mua hoặc bán quy mô lớn có thể khiến giá biến động mạnh hơn bình thường.

Barchart cũng lưu ý các quỹ đầu tư vẫn duy trì lượng vị thế mua ròng lớn trên thị trường cà phê robusta. Điều này phản ánh kỳ vọng tích cực đối với triển vọng giá nhưng cũng đồng nghĩa thị trường có thể xuất hiện những đợt điều chỉnh mạnh nếu các quỹ đồng loạt chốt lời.

Triển vọng vẫn phụ thuộc vào Brazil

Xu hướng trung hạn của thị trường vẫn đang được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố, bao gồm tiến độ thu hoạch chậm tại Brazil, lượng tồn kho đạt chuẩn trên ICE ở mức thấp, đồng real mạnh lên và nguy cơ El Niño ảnh hưởng đến vụ mùa niên vụ 2026-2027.

Tuy nhiên, diễn biến giá trong thời gian tới vẫn sẽ phụ thuộc chủ yếu vào tốc độ thu hoạch tại Brazil, điều kiện thời tiết trong giai đoạn cây cà phê ra hoa, hoạt động bán hàng của nông dân cũng như sự thay đổi vị thế của các quỹ đầu cơ trên thị trường kỳ hạn.

Đối với doanh nghiệp xuất khẩu cà phê Việt Nam, mặt bằng giá cao tiếp tục tạo điều kiện cải thiện doanh thu, nhưng cũng đòi hỏi theo dõi sát các yếu tố có thể làm giá đảo chiều nhanh. Trong khi đó, nhà đầu tư trên thị trường kỳ hạn cần lưu ý rằng thanh khoản suy giảm và yêu cầu ký quỹ cao có thể khiến các phiên biến động mạnh tiếp tục xuất hiện trong thời gian tới.