Giá vàng còn giảm hay sắp phục hồi?
Giá vàng giao ngay hiện dao động quanh vùng 4.100 USD/ounce sau khi giảm khỏi các mức cao thiết lập trước đó. Theo Kitco, vàng vẫn giữ được mặt bằng giá tương đối cao dù chịu áp lực điều chỉnh trong những phiên gần đây, chủ yếu nhờ dòng tiền tiếp tục tìm đến các tài sản an toàn khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran vẫn diễn biến phức tạp.
Yếu tố đang nâng đỡ thị trường vàng là rủi ro địa chính trị. Các cuộc không kích mới, những tuyên bố cứng rắn từ cả Washington và Tehran cùng nguy cơ gián đoạn hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz - tuyến hàng hải vận chuyển khoảng 20% lượng dầu và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) của thế giới - đã khiến nhu cầu phòng ngừa rủi ro gia tăng. Trong bối cảnh đó, vàng tiếp tục phát huy vai trò là tài sản trú ẩn, qua đó hạn chế đà giảm của giá.Tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn hiện chưa đủ để tạo ra một xu hướng tăng mới.
Theo giới phân tích được Kitco dẫn lại, diễn biến căng thẳng tại Trung Đông đã kéo giá dầu đi lên, làm gia tăng lo ngại lạm phát có thể kéo dài hơn dự kiến. Nếu áp lực giá tiếp tục duy trì, Fed nhiều khả năng sẽ phải giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn hoặc thậm chí tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ nếu cần thiết.
Đây là yếu tố bất lợi đối với vàng. Khác với trái phiếu hay tiền gửi, vàng không mang lại lợi suất. Khi lãi suất và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng cũng tăng theo, trong khi USD thường được hỗ trợ. Hai yếu tố này đều có xu hướng gây sức ép lên giá vàng.
Các số liệu kinh tế mới nhất của Mỹ cũng chưa tạo thêm cơ sở để thị trường kỳ vọng Fed sớm chuyển sang lập trường ôn hòa hơn. Theo số liệu của Bộ Lao động Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn duy trì ở mức thấp, phản ánh thị trường lao động còn khá vững. Trong khi đó, áp lực tiền lương và kế hoạch tăng giá bán của nhiều doanh nghiệp cho thấy lạm phát vẫn là vấn đề Fed phải theo dõi sát.
Theo Công cụ FedWatch của CME Group, thị trường vẫn đánh giá khả năng Fed tiếp tục nâng lãi suất trong các cuộc họp tới ở mức đáng kể nếu lạm phát không hạ nhiệt như kỳ vọng.
Vì vậy, ở thời điểm hiện nay, chưa có đủ cơ sở để khẳng định giá vàng đã tạo đáy.
Đợt điều chỉnh vừa qua chủ yếu phản ánh việc thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed, thay vì xuất phát từ sự thay đổi trong các yếu tố nền tảng của thị trường vàng. Điều đó đồng nghĩa khả năng giá tiếp tục dao động trong biên độ rộng hiện được đánh giá cao hơn so với việc nhanh chóng hình thành một xu hướng tăng bền vững.
Trong thời gian tới, hướng đi của vàng sẽ phụ thuộc vào việc yếu tố nào chiếm ưu thế. Nếu căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục leo thang hoặc xuất hiện thêm những diễn biến làm gia tăng rủi ro đối với hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz, nhu cầu trú ẩn có thể giúp giá vàng phục hồi. Ngược lại, nếu các số liệu lạm phát của Mỹ tiếp tục ở mức cao hoặc Fed phát tín hiệu cứng rắn hơn về chính sách tiền tệ, vàng nhiều khả năng sẽ còn chịu áp lực.
Thị trường và giới giao dịch thời gian tới sẽ tập trung vào 4 nhóm yếu tố có thể quyết định xu hướng giá vàng trong ngắn hạn, gồm diễn biến xung đột Mỹ-Iran, biến động của giá dầu, xu hướng của đồng USD và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ, cùng các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, đặc biệt là lạm phát và những phát biểu từ các quan chức Fed.
Nhìn chung, thị trường vàng vẫn chưa phát đi tín hiệu đủ mạnh để xác nhận xu hướng giảm đã kết thúc, nhưng cũng chưa xuất hiện những yếu tố cho thấy giá sẽ giảm sâu hơn. Trong ngắn hạn, giá vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động theo từng thông tin mới về địa chính trị và chính sách tiền tệ.
