JPMorgan hạ dự báo giá vàng còn 4.300 USD, HSBC vẫn lạc quan
JPMorgan vừa điều chỉnh giảm mạnh dự báo giá vàng so với báo cáo công bố đầu tháng 6. Ngân hàng này hiện dự kiến giá vàng bình quân có thể đạt khoảng 4.300 USD/ounce trong quý III và 4.500 USD/ounce trong quý IV năm nay, thấp hơn đáng kể so với kịch bản từng kỳ vọng giá có thể tiến tới 6.000 USD/ounce vào cuối năm.
Theo JPMorgan, nhu cầu từ các nhóm khách hàng chủ chốt có thể không còn mạnh như dự báo trước đó. Ngân hàng này nhận định các rủi ro đối với dự báo của mình đang nghiêng về phía giảm do Fed có khả năng sớm tăng lãi suất nếu các dữ liệu kinh tế ở mức "nóng" trong phần còn lại của mùa hè.Trong môi trường lãi suất cao, vàng - vốn không tạo ra lợi suất - thường trở nên kém hấp dẫn hơn so với các tài sản sinh lời như trái phiếu Chính phủ Mỹ.
Dù vậy, JPMorgan chưa thay đổi quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn. Ngân hàng này cho rằng nhu cầu mua của các ngân hàng trung ương, sự cải thiện của thị trường vàng vật chất cùng các yếu tố mang tính cơ cấu vẫn có thể tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong giai đoạn 2027.
Trái với quan điểm thận trọng của JPMorgan, HSBC vẫn giữ đánh giá tích cực đối với vàng trong trung và dài hạn.
Trong báo cáo mới nhất, ông Willem Sels, Giám đốc Đầu tư Toàn cầu, và bà Lucia Ku, Giám đốc Nghiên cứu Khối Quản lý tài sản của HSBC, cho rằng, diễn biến của vàng gần đây chủ yếu chịu tác động từ lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ hơn là các yếu tố địa chính trị.
Theo HSBC, khi lợi suất trái phiếu tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng cũng tăng theo, khiến giá kim loại quý chịu áp lực trong ngắn hạn. Ngoài ra, vàng hiện cũng không còn đóng vai trò phòng vệ hiệu quả đối với thị trường chứng khoán như trước khi 2 loại tài sản có xu hướng biến động cùng chiều trong thời gian gần đây.
Tuy nhiên, HSBC vẫn tin rằng triển vọng của vàng chưa thay đổi nhờ 3 động lực chính gồm xu hướng đa dạng hóa danh mục đầu tư, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương và dòng vốn ổn định vào các quỹ ETF vàng.
Ngân hàng này tiếp tục duy trì khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với vàng, đồng thời cho rằng xu hướng phi đô la hóa của nhiều nền kinh tế vẫn là yếu tố hỗ trợ dài hạn đối với kim loại quý.
Trước đó, ông James Steel, Trưởng bộ phận nghiên cứu kim loại quý của HSBC, cũng nhận định đợt điều chỉnh gần đây không làm thay đổi triển vọng dài hạn của thị trường vàng.
Theo ông, sau khi giá vàng tăng rất mạnh lên khoảng 5.400 USD/ounce hồi đầu năm, rất nhiều nhà đầu tư mới đã tham gia thị trường, khiến vị thế mua tăng mạnh. Khi căng thẳng tại Trung Đông đẩy tăng giá dầu, nhiều nhà đầu tư buộc phải bán vàng để bổ sung thanh khoản, tạo ra áp lực điều chỉnh.
Ông Steel cho rằng, đây là diễn biến bình thường của thị trường. Theo ông, vàng giống như một hợp đồng bảo hiểm; khi cần tiền mặt, nhà đầu tư thường bán vàng trước để đáp ứng nhu cầu thanh khoản.
HSBC cũng cho rằng mối quan hệ giữa giá vàng và giá dầu đã thay đổi đáng kể so với nhiều thập kỷ trước. Nếu trong giai đoạn những năm 1970-1980, hai loại tài sản thường tăng giảm cùng nhau thì hiện nay mức độ tương quan đã giảm rất mạnh, thậm chí có thời điểm chuyển sang âm.
Một yếu tố khác khiến HSBC tiếp tục lạc quan là nhu cầu tại Trung Quốc.
Theo ông James Steel, mức chênh lệch khoảng 20 USD/ounce giữa giá vàng trên Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải và giá quốc tế phản ánh nhu cầu nội địa Trung Quốc vẫn ở mức cao, trong đó lực mua chủ yếu đến từ các tổ chức tài chính.
Ông cho biết, Trung Quốc và Ấn Độ gần đây đã nới lỏng một số quy định, cho phép các công ty bảo hiểm và doanh nghiệp quản lý tài sản gia tăng đầu tư vào vàng. Cùng với đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), tiếp tục bổ sung 8,1 tấn vàng vào dự trữ ngoại hối trong tháng gần nhất.
Diễn biến trên thị trường vàng vật chất tại châu Á cũng cho thấy bức tranh khá trái chiều.
Tại Ấn Độ, nhu cầu mua vàng giảm trở lại khi giá phục hồi sau giai đoạn điều chỉnh mạnh. Các doanh nghiệp vẫn nhập hàng nhưng khá thận trọng do giá biến động lớn và thị trường đang bước vào giai đoạn thấp điểm trước mùa lễ hội.
Trong khi đó, tại Trung Quốc, mức chiết khấu so với giá quốc tế đã thu hẹp đáng kể, phản ánh nhu cầu đang cải thiện.
Theo ông Peter Fung, Trưởng bộ phận giao dịch của Wing Fung Precious Metals (doanh nghiệp kinh doanh kim loại quý tại Hong Kong), vùng 4.000 USD/ounce hiện là ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng. Nếu giá giảm xuống dưới mốc này, lực mua bắt đáy nhiều khả năng sẽ gia tăng.
Tại các thị trường châu Á khác, vàng hiện được giao dịch với mức chênh lệch không lớn so với giá quốc tế. Tại Hong Kong, giá dao động từ thấp hơn khoảng 0,5 USD/ounce đến cao hơn 1,7 USD/ounce; tại Nhật Bản khoảng 0,5 USD/ounce; còn Singapore dao động từ -1 USD đến +1,6 USD/ounce.
Tin cùng chuyên mục
