Giá vàng bước vào phép thử 4.000 USD

Giá vàng khép lại tuần qua với tuần giảm mạnh nhất kể từ đầu tháng 6, dù áp lực lạm phát tại Mỹ có dấu hiệu hạ nhiệt. Theo các chuyên gia, căng thẳng leo thang tại Trung Đông đang làm gia tăng rủi ro lạm phát thông qua giá năng lượng, khiến triển vọng chính sách tiền tệ của Fed tiếp tục là yếu tố chi phối thị trường.

Dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ cho thấy lạm phát tiếp tục chậm lại, phần nào xoa dịu lo ngại rằng xung đột tại Trung Đông sẽ nhanh chóng lan sang nền kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng tác động này có thể chỉ mang tính tạm thời khi giá dầu đã quay trở lại trên mốc 80 USD/thùng trong bối cảnh xung đột giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang.

Mốc 4.000 USD tiếp tục là tâm điểm

Theo ông Chris Gaffney, Chủ tịch phụ trách Thị trường Toàn cầu tại EverBank (ngân hàng và tổ chức dịch vụ tài chính của Mỹ), giá vàng đã nhiều lần giảm xuống dưới mốc 4.000 USD/ounce trong vài tuần gần đây nhưng đều nhanh chóng phục hồi.

Ông Gaffney cho rằng, đây là ngưỡng mang ý nghĩa tâm lý quan trọng đối với thị trường. Nếu mốc này bị phá vỡ một cách dứt khoát, vàng có thể bước vào một nhịp điều chỉnh sâu hơn. Ngược lại, nếu giá dầu không tiếp tục leo thang và lạm phát Mỹ duy trì xu hướng giảm, kỳ vọng Fed nâng lãi suất sẽ suy yếu, tạo điều kiện để vàng phục hồi.

Áp lực ngắn hạn vẫn hiện hữu

Theo nhiều chuyên gia, diễn biến của vàng hiện chịu tác động đồng thời từ lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, USD mạnh lên và kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.

Ông Waleed Said, chuyên gia phân tích kỹ thuật tại GivTrade, nhận định, phần lớn các thông tin tiêu cực đã được phản ánh vào giá, nhưng thị trường vẫn chưa tính hết khả năng lạm phát kéo dài hoặc Fed tiếp tục nâng lãi suất nếu giá năng lượng tiếp tục tăng.

Tuy vậy, ông cho rằng đây vẫn chỉ là một đợt điều chỉnh trong xu hướng tăng dài hạn của vàng.

Cùng quan điểm, ông Neil Welsh, Giám đốc bộ phận Kim loại tại Britannia Global Markets (công ty môi giới và dịch vụ tài chính của Anh), cho rằng, giá vàng hiện có mối liên hệ chặt chẽ với diễn biến của thị trường dầu mỏ.

Theo ông, nếu giá năng lượng tiếp tục tăng, áp lực lạm phát sẽ khiến các ngân hàng trung ương khó sớm chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ. Để vàng lấy lại động lực tăng, thị trường sẽ cần các tín hiệu rõ ràng hơn cho thấy chu kỳ thắt chặt đang đi đến hồi kết hoặc nền kinh tế Mỹ bắt đầu suy yếu đáng kể.

Triển vọng ngắn hạn phụ thuộc vào Fed

Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường hiện vẫn đánh giá khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 ở mức trên 50%

Ông Lukman Otunuga, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FXTM, nhận định, đây là yếu tố tiếp tục gây sức ép lên vàng.

Tình trạng gián đoạn nguồn cung năng lượng từ Trung Đông đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ và USD đi lên, kéo giảm sức hấp dẫn của vàng - tài sản không mang lại lợi suất.

Chuyên gia Otunuga cho rằng nếu mốc 4.000 USD/ounce bị xuyên thủng, giá vàng có thể lùi về vùng 3.900 USD/ounce. Ngược lại, nếu ngưỡng này tiếp tục được giữ vững, mục tiêu 4.100 USD/ounce sẽ trở lại.

Xu hướng dài hạn chưa thay đổi

Dù triển vọng ngắn hạn còn nhiều thách thức, song không ít chuyên gia vẫn giữ quan điểm tích cực đối với vàng.

Chuyên gia Simon-Peter Massabni, Giám đốc Phát triển Kinh doanh tại XS.com (công ty môi giới giao dịch đa tài sản), cho rằng phần lớn các yếu tố tiêu cực đã được phản ánh vào giá.

Nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương, mức độ bất ổn địa chính trị kéo dài và nhu cầu phòng ngừa lạm phát vẫn là những yếu tố nền tảng hỗ trợ xu hướng tăng của kim loại quý trong dài hạn.

Do vậy, vùng 3.940-3.950 USD/ounce có thể trở thành khu vực hỗ trợ quan trọng nếu thị trường xuất hiện thêm áp lực bán.

Thị trường chờ tín hiệu mới trong tuần tới

Lịch công bố dữ liệu kinh tế của Mỹ trong tuần tới khá thưa thớt, chỉ có số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ, Chỉ số PMI sơ bộ của S&P Global và doanh số bán nhà mới, vì vậy sự chú ý của giới đầu tư nhiều khả năng sẽ tập trung vào diễn biến xung đột tại Trung Đông và cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Giới phân tích dự báo ECB sẽ giữ nguyên lãi suất, song vẫn để ngỏ khả năng tiếp tục thắt chặt nếu lạm phát chưa giảm như kỳ vọng.

Theo TD Securities, sau đợt tăng lãi suất hồi tháng 6, ECB nhiều khả năng sẽ không thay đổi lập trường trong cuộc họp lần này. Tuy nhiên, mọi tín hiệu liên quan đến triển vọng chính sách trong những tháng tới vẫn sẽ được thị trường theo dõi sát.