Vàng sẽ chạm mốc 5.000 USD ngay trong quý I/2026

Kitco dẫn nhận định của ông Dominic Schnider, Trưởng bộ phận Hàng hóa và Giám đốc đầu tư (CIO) mảng ngoại hối APAC tại UBS Wealth Management, cho biết, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương, thâm hụt tài khóa gia tăng, lãi suất Mỹ thấp hơn và các rủi ro địa chính trị kéo dài sẽ đẩy giá vàng lên 5.000 USD/ounce vào cuối quý I/2026, ngay cả khi đà tăng của toàn bộ nhóm hàng hóa tiếp tục mở rộng.

Cũng theo ông Dominic Schnider, hàng hóa sẽ đóng vai trò nổi bật hơn trong danh mục đầu tư năm 2026. Các dự báo của UBS cho thấy khả năng sinh lời hấp dẫn, được hỗ trợ bởi tình trạng mất cân đối cung-cầu, rủi ro địa chính trị gia tăng và các xu hướng dài hạn như chuyển dịch năng lượng toàn cầu. Trong nhóm tài sản này, cơ hội đặc biệt nổi lên đối với đồng, nhôm và nông sản, trong khi vàng vẫn là công cụ đa dạng hóa danh mục rất giá trị.

Đà tăng của vàng được dự báo sẽ tiếp tục trong năm nay. Theo quan điểm của UBS, vàng sẽ tiếp tục tăng giá, được hỗ trợ bởi mua vào của ngân hàng trung ương, thâm hụt tài khóa lớn, lãi suất thực của Mỹ thấp hơn và các rủi ro địa chính trị dai dẳng.

Hàng hóa là một trong những nhóm tài sản biến động mạnh nhất sau khi Mỹ lật đổ cựu Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro. Giá vàng giao ngay mở cửa tăng vọt sau động thái quân sự này và kim loại quý tiếp tục tăng trong những ngày sau đó, có thời điểm giao dịch lên tới 4.491,20 USD/ounce.

Các chuyên gia của UBS hiện kỳ vọng giá vàng sẽ tăng lên 5.000 USD/ounce vào tháng 3/2026, duy trì quanh mức này đến tháng 9, rồi điều chỉnh về khoảng 4.800 USD/ounce vào cuối năm 2026.

Trước đó, ngày 29/12/2025, các chiến lược gia hàng hóa của UBS cho biết, bất kỳ sự gia tăng nào về bất ổn chính trị hoặc kinh tế xoay quanh cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ đều có thể đẩy giá vàng lên 5.400 USD/ounce.

UBS dự báo nhu cầu vàng sẽ tiếp tục tăng đều trong năm 2026, được hỗ trợ bởi lợi suất thực ở mức thấp, những lo ngại kinh tế toàn cầu kéo dài và các bất định chính sách ở Mỹ, đặc biệt liên quan đến bầu cử giữa kỳ và áp lực tài khóa ngày càng lớn.

Thậm chí, nếu rủi ro chính trị hoặc tài chính gia tăng, giá vàng có thể leo lên 5.400 USD/ounce - tăng đáng kể so với dự báo trước đó là 4.900 USD/ounce của UBS.

Trong một diễn biến khác, HSBC mới đây cũng cho rằng giá vàng có thể tăng lên 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2026, chủ yếu do rủi ro địa chính trị và nợ công gia tăng.

Tuy nhiên, ngân hàng này hạ dự báo giá vàng bình quân năm 2026 xuống 4.587 USD/ounce, từ mức 4.600 USD, với lý do giá tăng cao có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh vào cuối năm.

HSBC cho biết đợt điều chỉnh này có thể sâu hơn nếu rủi ro địa chính trị hạ nhiệt hoặc nếu Fed dừng cắt giảm lãi suất.

“Chúng tôi nhận thấy biên độ dao động rộng trong khoảng 3.950-5.050 USD/ounce trong năm 2026, với mức giá cuối năm đứng ở 4.450 USD/ounce", HSBC cho biết, đồng thời nhấn mạnh thị trường nhiều khả năng sẽ biến động mạnh.

HSBC cũng nâng dự báo giá vàng bình quân cho các năm 2027 và 2028 lần lượt lên 4.625 USD và 4.700 USD, từ các mức 3.950 USD và 3.630 USD trước đó. Báo cáo cũng đưa ra dự báo giá vàng cuối năm 2027 ở mức 4.600 USD/ounce, đồng thời lần đầu công bố dự báo giá bình quân năm 2029 là 4.775 USD/ounce.

Trong khi đó, theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), trong tháng 11/2025, các ngân hàng trung ương đã mua ròng 45 tấn vàng. Ngân hàng trung ương Ba Lan tiếp tục dẫn đầu tháng thứ 2 liên tiếp.

Bà Marissa Salim, Trưởng nhóm nghiên cứu cấp cao khu vực APAC của WGC, cho biết, nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương vẫn rất cao trong tháng 11/2025 với lượng mua vào đạt 45 tấn, đưa số lũy kế từ đầu năm 2025 lên 297 tấn.

Trong tháng 11/2025, ngân hàng Trung ương Ba Lan mua 12 tấn, nâng dự trữ vàng của nước này lên 543 tấn, tương đương gần 28% tổng dự trữ tính theo giá cuối tháng 11.

Ngân hàng Trung ương Brazil cũng mua vàng tháng thứ 3 liên tiếp trong tháng 11, bổ sung 11 tấn. Brazil đã mua tổng cộng 43 tấn trong 3 tháng qua, nâng tổng dự trữ vàng lên 172 tấn, tương đương 6% tổng dự trữ.

Hai bên bán ròng duy nhất trong tháng 11/2025 là Ngân hàng Trung ương Jordan (2 tấn) và Ngân hàng Trung ương Qatar (1 tấn).

Hồi tháng 12/2025, J.P. Morgan cho biết, các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tiếp tục là trụ cột hỗ trợ quan trọng cho thị trường vàng trong năm 2026.

J.P. Morgan Global Research cũng dự báo các ngân hàng trung ương sẽ mua khoảng 755 tấn vàng trong năm 2026 - thấp hơn mức đỉnh trên 1.000 tấn của 3 năm gần đây, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình trước năm 2022 là khoảng 400-500 tấn.