Giá vàng có thể chạm mốc 5.000 USD năm 2026

Dù năm nay vẫn chưa khép lại hoàn toàn, song giới đầu tư có thể ăn mừng sớm khi giá vàng đang trên đà kết thúc năm với mức tăng khoảng 60%, mức tăng theo năm mạnh nhất kể từ năm 1979.

Trong báo cáo triển vọng năm 2026, ông Rajat Bhattacharya, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Standard Chartered, cho biết, 2025 là năm thứ 2 liên tiếp vàng vượt trội so với cả cổ phiếu lẫn trái phiếu, và đã vượt trái phiếu trong suốt 10 năm liên tiếp.

Đợt tăng giá kỷ lục của vàng, được thúc đẩy bởi bất ổn địa chính trị và những lo ngại về xu hướng nới lỏng chính sách tài khóa trên toàn cầu, đã đẩy giá kim loại quý này tăng hơn 50% trong năm nay và hơn 150% trong ba năm qua. Standard Chartered có niềm tin mạnh mẽ rằng vàng sẽ tiếp tục vượt trội so với cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu trong năm 2026.

Ông Bhattacharya dự báo giá vàng bình quân đạt 4.500 USD/ounce trong 12 tháng tới.

“Dù vàng có vẻ đắt theo một số thước đo định giá tương đối, song các yếu tố chiến lược và chu kỳ cho thấy đợt điều chỉnh kỹ thuật đang diễn ra là cơ hội để giới đầu tư tăng tỷ trọng vàng lên mức mục tiêu mong muốn. Chiến lược phân bổ tài sản cân bằng của Standard Chartered dành 7% cho vàng", ông Bhattacharya cho hay.

Cùng lúc đó, ngày càng nhiều nhà phân tích cho rằng giá vàng có thể chạm mốc 5.000 USD/ounce trong năm tới. Tuy nhiên, mức này chỉ tương đương mức tăng khoảng 16%, thấp hơn đáng kể so với đà tăng của năm nay và mức tăng 27% ghi nhận trong năm 2024.

Ông Carsten Fritsch, chuyên gia phân tích hàng hóa tại Commerzbank, lưu ý rằng giá vàng đã tăng gấp đôi kể từ tháng 2/2024, đồng thời cho rằng tốc độ tăng hiện tại của vàng là không bền vững.

Ngân hàng Đức này dự báo giá vàng sẽ tăng lên khoảng 4.400 USD/ounce trong năm tới.

Bà Chantelle Schieven, Giám đốc nghiên cứu tại Capitalight Research, vẫn giữ quan điểm lạc quan với vàng trong suốt năm 2026, song cho rằng việc đặt câu hỏi về quỹ đạo và động lực tăng giá là cần thiết.

“Vàng đã có 2 năm tăng trưởng rất tốt, nên việc bắt đầu đặt câu hỏi liệu động lực này có thể duy trì hay không là hoàn toàn hợp lý,” bà Schieven nói. “Vàng có thể đang ở vùng bong bóng, nhưng điều đó không có nghĩa là nó sẽ vỡ trong năm tới. Chúng tôi vẫn thấy một sự dịch chuyển mang tính kiến tạo trong hệ thống tài chính toàn cầu, hỗ trợ giá vàng ở mức cao hơn trong dài hạn. Tôi cho rằng hoàn toàn có thể thấy vàng lên 5.000 USD/ounce trong năm 2026”, bà Schieven cho biết.

Một lý do khiến chuyên gia Schieven tiếp tục lạc quan là diễn biến giá theo phân tích kỹ thuật đang hình thành các vùng hỗ trợ vững chắc ở những mặt bằng cao hơn. Sau khi duy trì trên mốc 2.000 USD/ounce trong suốt năm 2024, vàng đã thiết lập vùng hỗ trợ mới quanh 2.500 USD/ounce vào đầu năm, nhanh chóng nâng lên 2.800 USD. Đến mùa hè, giá hình thành vùng hỗ trợ mới trong khoảng 3.000 3.500 USD, trở thành bệ phóng cho mức đỉnh lịch sử 4.366 USD/ounce vào tháng 10.

Trong cuộc trả lời phỏng vấn Kitco News, ông Aakash Doshi, chiến lược gia trưởng về vàng tại State Street Investment Management, cho biết, ông dự báo giá vàng sẽ tích lũy trong vùng 4.400 4.500 USD/ounce vào năm tới, nhưng sẽ nghiêng về phía tăng.

“Rất rõ ràng là mốc 3.000 USD đã trở thành ‘mốc 2.000 USD mới’, và giờ đây chúng ta bắt đầu thấy 4.000 USD như ‘mốc 3.000 USD mới’,” ông nói. “Với nền hỗ trợ mạnh như vậy, tôi cho rằng bước tăng 25% tiếp theo của vàng vẫn sẽ là đi lên, chứ không phải đi xuống.”

Một lý do then chốt khiến phần lớn các nhà phân tích vẫn lạc quan với vàng là bởi rất ít yếu tố trên thị trường toàn cầu được kỳ vọng sẽ thay đổi.

Ông Michael Widmer, Trưởng bộ phận nghiên cứu kim loại tại BofA, cho biết, các đợt tăng giá mạnh của vàng thường chỉ đạt đỉnh khi những động lực nền tảng ban đầu vốn kích hoạt xu hướng tăng yếu dần đi, chứ không kết thúc đơn thuần vì giá đã lên cao.

Dự báo chính thức của BofA cho thấy, giá vàng bình quân khoảng 4.538 USD/ounce, với mức đỉnh thị trường đạt 5.000 USD/ounce.

Đà tăng của vàng, bắt đầu rõ nét từ cuối năm 2022, được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương. Trong 3 năm qua, hơn 3.000 tấn vàng đã được bổ sung vào dự trữ chính thức toàn cầu. Dù số liệu chính thức của năm 2025 chưa được hoàn tất, các nhà phân tích tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) dự báo dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương sẽ tăng thêm 750-900 tấn trong năm nay.

Các nhà phân tích lưu ý rằng các ngân hàng trung ương bắt đầu đẩy mạnh mua vàng sau khi Mỹ và các đồng minh “vũ khí hóa” đồng USD đối với Nga sau cuộc xung đột Ukraine.

Họ cũng chỉ ra rằng các cuộc chiến thương mại toàn cầu trong năm 2025 đã tiếp tục “vũ khí hóa” nền kinh tế Mỹ, thúc đẩy xu hướng đa dạng hóa mạnh mẽ hơn, rời xa đồng USD và chuyển sang vàng tài sản không mang rủi ro địa chính trị từ bên thứ 3.

Năm 2025 đánh dấu một cột mốc lịch sử đối với nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương, khi dự trữ vàng chính thức vượt lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ. Theo BofA, vàng hiện chiếm trung bình khoảng 15% tổng dự trữ của các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, mô hình của ông Widmer cho thấy dự trữ sẽ được tối ưu hơn nếu tỷ trọng vàng bình quân tiến gần mức 30%.

Dù nhu cầu từ các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tạo nền giá cho thị trường vàng, một số nhà phân tích cho rằng năm tới sẽ là năm của nhà đầu tư cá nhân.

Bà Schieven cho rằng các đợt cắt giảm lãi suất được kỳ vọng trong năm tới, kết hợp với lạm phát dai dẳng, sẽ đẩy nhiều nhà đầu tư rời bỏ trái phiếu để tìm đến vàng.