Thị trường vàng dịch chuyển về châu Á

Đây là nhận định trong báo cáo mới nhất của Heraeus - tập đoàn công nghệ và kim loại quý của Đức, đồng thời là một trong những doanh nghiệp hàng đầu thế giới trong lĩnh vực tinh luyện, giao dịch và phân tích thị trường kim loại quý - được Kitco dẫn lại.

Sau cuộc họp chính sách gần nhất của Fed, xác suất thị trường dự báo ngân hàng trung ương Mỹ tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC cuối tháng 7 đã tăng đáng kể so với trước đó, lên 35% so với 10% trước phiên họp tuần trước. Kỳ vọng lãi suất cao hơn đã hỗ trợ USD tăng lên mức mạnh nhất kể từ tháng 5/2025, qua đó gây sức ép lên các kim loại quý.

Tuần trước, giá vàng đã có thời điểm giảm xuống dưới 4.000 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ tháng 11/2025, trong khi giá bạc cũng xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng 60 USD/ounce.

Heraeus lưu ý, USD mạnh không phải lúc nào cũng khiến giá vàng giảm, song 2 yếu tố này thường chịu tác động từ cùng một môi trường vĩ mô. Đồng bạc xanh tăng giá cũng khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác, qua đó làm suy yếu nhu cầu trên thị trường quốc tế.

Tuy nhiên, tổ chức này cho rằng triển vọng của thị trường kim loại quý có thể cải thiện nếu giá năng lượng tiếp tục hạ nhiệt.

Sau khi từng vượt 100 USD/thùng trong giai đoạn căng thẳng tại Trung Đông, giá dầu Brent hiện đã giảm trở lại dưới mốc 75 USD/thùng.

Theo Heraeus, nếu hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz tiếp tục được duy trì ổn định, giá năng lượng thấp hơn sẽ dần được phản ánh vào chi phí sản xuất và tiêu dùng, góp phần kéo giảm lạm phát.

Khi áp lực lạm phát dịu bớt, lợi suất trái phiếu có thể giảm và khả năng Fed tiếp tục nâng lãi suất cũng sẽ thấp hơn. Đây là môi trường thường có lợi đối với vàng và bạc - những tài sản không mang lại lợi suất.

Châu Á ngày càng giữ vai trò trung tâm của thị trường vàng

Bên cạnh các yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến diễn biến giá trong ngắn hạn, Heraeus cho rằng một xu hướng dài hạn đáng chú ý là trọng tâm của thị trường vàng toàn cầu đang tiếp tục dịch chuyển sang châu Á.

Theo số liệu được tổ chức này tổng hợp, Trung Quốc đã nhập khẩu 162,6 tấn vàng trong tháng 5, tăng khoảng 63% so với cùng kỳ năm trước và là mức cao nhất 2 năm qua.

Lũy kế 5 tháng đầu năm, lượng vàng phi tiền tệ nhập khẩu của Trung Quốc đạt gần 692 tấn, tăng 76% so với cùng kỳ năm ngoái, dù vẫn thấp hơn mức của cùng kỳ năm 2024.

Theo Heraeus, đà tăng nhập khẩu chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu đối với vàng miếng vật chất và các chương trình tích lũy vàng định kỳ, cho phép nhà đầu tư cá nhân mua vàng bằng những khoản tiền nhỏ mỗi tháng.

Tuy nhiên, nhu cầu của ngành trang sức lại diễn biến theo chiều ngược lại. Báo cáo cho biết lượng vàng bán buôn trong tháng 5 giảm 36% so với cùng kỳ năm trước, xuống mức thấp nhất của tháng 5 kể từ năm 2010, khi nhiều doanh nghiệp kinh doanh trang sức trì hoãn mua vào sau giai đoạn giá vàng tăng mạnh.

Điều này cho thấy thị trường vàng Trung Quốc đang có sự phân hóa giữa nhu cầu đầu tư của người dân và hoạt động mua nguyên liệu của ngành chế tác trang sức.

Hong Kong tăng tốc xây dựng trung tâm giao dịch vàng

Một diễn biến khác được Heraeus đánh giá đáng chú ý là việc Hong Kong đang đẩy mạnh đầu tư hạ tầng nhằm củng cố vị thế trung tâm giao dịch vàng của khu vực.

Theo báo cáo, ít nhất 4 trong số 11 ngân hàng tham gia hệ thống thanh toán bù trừ vàng mới của Hong Kong đã bắt đầu nhập khẩu các thỏi vàng chuẩn London Good Delivery trước khi cơ chế này chính thức đi vào hoạt động trong tháng 7.

Bên cạnh đó, chính quyền Hong Kong đặt mục tiêu nâng tổng sức chứa các kho vàng lên hơn 2.000 tấn trong vòng 3 năm tới thông qua việc mở rộng năng lực lưu trữ tại sân bay và các tổ chức tài chính.

Theo Heraeus, cùng với kế hoạch triển khai hệ thống thanh toán bù trừ vàng của Singapore vào cuối năm nay, những động thái này phản ánh tham vọng ngày càng lớn của châu Á trong việc trở thành trung tâm giao dịch, lưu ký và phân phối vàng của thế giới.

Trong ngắn hạn, tổ chức này cho rằng diễn biến của đồng USD, lãi suất và các số liệu lạm phát của Mỹ vẫn sẽ là những yếu tố chi phối giá vàng và bạc. Tuy nhiên, nếu giá dầu tiếp tục duy trì ở vùng thấp và áp lực lạm phát giảm dần, triển vọng của các kim loại quý nhiều khả năng sẽ được cải thiện trong những quý tới, trong khi xu hướng dịch chuyển trọng tâm của thị trường vàng sang châu Á vẫn sẽ tiếp tục được củng cố.